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宏观经济周报10月进出口及物价数据点评

发布时间:2019-12-01 15:56:45

宏观经济周报:10月进出口及物价数据点评

投资要点:

10月份中国进出口总值3683.3亿美元,增长8.4%。其中出口2068.7亿美元,增长11.6%;进口1614.6亿美元,增长4.6%;贸易顺差454.1亿美元,扩大46.3%。

出口增长平稳。分不同国别来看,10月对美欧日出口合计增速为4.9%,较上月下降4.4个百分点。其中对美国出口增速基本与上月持平为10.9%;对日本出口增速自6月以来持续下行,10月对日出口增速为-8%,由于日本增长动能疲弱以及日元持续贬值,未来对日本出口仍会低位徘徊;对欧盟出口增速较上月回落11个百分点至4%,主要由于去年同期基数较高。分不同贸易方式,加工贸易10月出口增速较上月回落4个百分点,一般贸易出口同比回落1个百分点。

进口增速回落,内需依然疲弱。从进口主要产品来看,10月铁矿石、原油以及未锻造铜及铜材数量和金额同比均上月有所回升,其中原油进口数量增速较上月大增11%,原油价格大幅回落是主要原因。预计中上游需求低迷状态预计仍将持续。

10月CPI同比上涨1.6%,环比持平;PPI同比下降2.2%,环比下降0.4%。

CPI与预期一致,PPI弱于我们及市场预期。

从主要项目来看,食品价格10月环比回落0.2%。强于去年同期水平。

其中蔬菜价格环比回落0.5%,强于往年;另外猪肉价格环比下跌0.6%,基本符合预期。非食品价格环比上涨0.2%,弱于去年水平,主要由于交通和通信价格下降0.3%,而油价下跌可能是拉动交通价格的主要因素。

PPI超预期回落。10月PPI同比增速较上月回落0.4%,其中生产资料环比继续下滑0.6%,较9月扩大0.1个百分点;生活资料环比持平。在生产资料中,采掘环比继续下滑1.7%,原材料类下滑1%,;从不同行业来看,石油天然气开采黑色金属等行业受大宗商品价格回落以及产能过剩影响,其PPI环比跌幅居前。油价下跌以及产能过剩叠加投资需求弱化,使得PPI跌幅预计进一步加大。

预计11月CPI同比上涨1.7%,环比增长0.1%;PPI同比回落2.5%,环比继续下滑0.3%。

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