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行业洗牌在即出局未必是中小涂料企业

发布时间:2019-10-12 20:09:37

行业洗牌在即 出局未必是中小涂料企业

随着市场调控,特别是住房“双轨制”不断向纵深推进,房地产市场的政策环境和竞争格局已经发生了重大变化。这意味着,房企并购数量会持续、快速增加,也肯定有一部分企业被洗牌出局。这也几乎成为专家们和媒体舆论的共识。

随着市场调控,特别是住房双轨制不断向纵深推进,房地产市场的政策环境和竞争格局已经发生了重大变化。这意味着,房企并购数量会持续、快速增加,也肯定有一部分企业被洗牌出局。这也几乎成为专家们和媒体舆论的共识。而对于房地产下游的涂料行业,行业洗牌已经早有风声,前段时间长润发周烨微博上表示:72.45%的小企业预计未来6个月没有利润或小幅亏损,3.29%的小企业预计未来6个月可能大幅亏损或歇业。利润下滑已成为今年小企业最难迈过的一道坎。长润发周烨同时在微博表示:某种程度上来讲,我希望这样不好的经济形势持续一段时间,让潮水退下,让裸泳者出局!

但出局涉及两个基本问题。一是有多少企业,或多大比例的企业将被洗牌出局,二是哪些企业将被洗牌出局。

关于第一个问题,事实上,新一轮的洗牌从2008年金融危机后就已经开始了。

关于第二个问题,目前涂料业内许多观点和见诸都几乎集中于同一个判断,即认为中小涂料企业将被并购或洗牌出局。不知道大家是习惯于人云亦云,还是想当然地认为中小涂料企业规模小、融资渠道少、抗调控能力低,就得出了这样一个结论。但笔者认为,洗牌出局的未必是中小涂料企业。这基于三点认识。

首先,谁将被洗牌出局,不取决于企业规模大小,而是取决于企业健康程度。就像老人、小孩和青壮年人相比一样,虽然前两者生命更脆弱,但有致命疾病的青壮年更可能先死,否则就不存在人口结构之说。这是基本常识!

何为健康?慧聪笔者认为,那些具有端正的价值观和领先的开发理念,有一定竞争力的产品和产品线,有较高的经营管理水平,以及无论一定时期的现金流不会导致资金链断裂的企业,就算是比较健康的企业。还有些企业处于亚健康状态,例如有战略构想,但没有战略规划;虽有较强的产品意识和服务观念;管理基础薄弱,执行力和效率较低,但基本的管理制度和业务流程还是有的。这些处于亚健康状态的企业,只要尽快开始练内功工作,也不至于被洗牌出局。

因此说,谁将被洗牌出局,不应以规模大小论,而应以类分,即那些有病不治,又足以致命的涂料企业将被洗牌出局。

其次,进而推之,在过去几年里,那些反周期(Counter-Cyclical)能力较差而踏空的涂料企业,那些存货周转率较低而债务风险较高的涂料企业,那些缺乏有竞争力的产品和营销理念的涂料企业,那些不重视练内功而内部运作不灵的涂料企业,反而是更可能被洗牌出局的企业。这些企业集中于哪类企业?显然是大中型涂料企业。表现在财务指标上,这类企业有几个不健康的数据。一是规模性指标增长过快,比如产量、销售额连续翻番的企业。二是盈利性指标过低,比如净利率低于10%,就不足以支撑企业超过30%的规模增长。三是债务风险指标偏高,比如资产负债率超过80%,甚至100%,利息支出占净利润额的比例超过50%,存货量占销售额的比例也超过50%,等等。

第三,被洗牌出局的肯定也有一线品牌企业。现在和今后的涂料市场就是一个加剧分化的市场:一线企业在加剧分化,一线企业与中小企业在加剧分化,中小企业也在加剧分化。有一点是确定无疑的,一线涂料企业中,肯定有的会掉队,有的会继续扩大市场占有率。

到底谁会最终被并购或洗牌出局,是企业个体问题。哪类涂料企业最终被并购或洗牌出局,取决于企业的健康状况,是结构性问题。

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